Volgens ING Research leeft de markt voor commercieel vastgoed weer op: beleggers steken weer meer geld in bestaande woningen, winkels en kantoren
MSCI meldde donderdag nog een krimp van 19% in het investeringsvolume op de commerciële vastgoedmarkt, gemeten over het eerste halfjaar. Maar ING voorziet betere tijden dankzij de verwachting van stabielere rentes en de ruimte voor verdere huurgroei voor toekomstbestendige panden. ‘Zodra er meer zekerheid is over de implicaties van het handelsbeleid met de VS, zal ook de interesse van beleggers in logistiek vastgoed terugkeren.’ De directe invloed van de handelsoorlog op de vraag naar woningen, winkels en kantoren is tot nu toe beperkt en daarom is de vastgoedsector volgens de bank minder onzeker over de toekomst dan een paar jaar geleden, toen de financieringsrentes plotseling sterk stegen.
Opleving in zicht
Beleggers kochten in de eerste helft van het jaar in waarde meer bestaande huurwoningen, winkels en kantoren dan in de eerste helft van 2024. Die opgaande lijn gaat wat ING Research betreft door. Uitponden blijft aan de orde, deels door de aanhoudende stijging van de koopwoningprijzen. Wel denkt de bank dat de geplande verlaging van de overdrachtsbelasting leidt tot uitstel van verkoop- en aankoopplannen. Investeringen in nieuwbouw zullen beperkt blijven.
Verder kopen beleggers weer vaker winkels aan, met name op populaire winkellocaties waar groeikansen liggen voor retailers. ‘De vraag komt voornamelijk van particuliere beleggers, met lokale marktkennis. De totale winkelvoorraad neemt verder af, omdat consumenten steeds vaker online winkelen.’
Op de kantorenmarkt voorziet ING een groeiende vraag naar goed bereikbare en toekomstbestendige locaties. ‘De krapte in dit deel van de markt neemt toe en schept ruimte voor verdere huurgroei.’ Een dalende voorraad zal de balans tussen de totale vraag en aanbod naar kantoren herstellen, aldus de onderzoekers.
Op de logistieke markt, met een derde ingezakt in het eerste halfjaar, is een kentering ophanden. Onzekerheden over de impact van de importtarieven op de internationale handel zijn tijdelijk: ‘Op lange termijn zal de gebruikersvraag naar logistiek vastgoed verder toenemen.’
ING verwacht een milde stijging van de vijfjaars IRS-swaprente met 15 basispunten gedurende 2026. ‘Die rente is deels bepalend voor de financieringskosten op de commerciële vastgoedmarkt en bepaalt zo de vraag van beleggers.’
Impact Trump minder groot dan corona
De vastgoedsector is volgens ING nu minder bezorgd over de toekomst dan tussen 2021 en 2023. ‘Dit lijkt tegenstrijdig met de toegenomen geopolitieke onzekerheden, mede veroorzaakt door het wisselende handelsbeleid van Trump. Maar de directe invloed van de handelstarieven op de gebruikersvraag naar bijvoorbeeld woningen, kantoren en winkels, is beperkt. De directe impact van de corona-lockdowns en verschuiving naar thuiswerken (die leidden tot hogere leegstandsrisico’s voor winkels en kantoren) en flinke rentestijgingen op de commerciële vastgoedmarkt was veel groter.’
