Logistiek vastgoedfonds WDP heeft tegen een korting van 1% op de beurskoers € 200 mln op gehaald in een versnelde private plaatsing. Topman Joost Uwents is tevreden.
Door Gabriëlle Klaver,
Gepubliceerd in PropertyNL Magazine nr. 11, 22 november 2019
De versnelde private plaatsing van de aandelen vond vorige week plaats tegen € 160 per aandeel. De koers van het in Brussel en Amsterdam genoteerde bedrijf beweegt zich sinds augustus dit jaar rond € 165 per aandeel. Het ophalen van kapitaal van beursfondsen vindt gemiddeld plaats tegen een discount van 5% à 10%. Uwents: ‘De lage discount van onze plaatsing bewijst dat beleggers vertrouwen hebben in ons bedrijf, maar is zeker ook niet los te zien van het vertrouwen dat beleggers überhaupt hebben in logistiek vastgoed.’ De order was in 2,5 uur vier maal overschreven.
Zowel bestaande als nieuwe institutionele aandeelhouders hebben toegehapt. Familie De Pauw, die 25% van de aandelen bezit, is met deze plaatsing voor 20% meegegaan. Uwents: ‘Onze andere aandeelhouders bestaan uit zo’n 45% uit institutionele beleggers en voor 30% uit particulieren. Maar het is een zeer gespreide groep die per aandeelhouder 1 tot 3% van de stukken hebben.’
Het kapitaal is nodig om het groeiplan te faciliteren om in vijf jaar de portfolio te vergroten van € 3,5 mrd naar € 5 mrd. Uwents: ‘Om dat te bewerkstelligen moeten we commitments hebben van gemiddeld € 100 mln per kwartaal. Tot nu toe dit jaar hebben we ondertekende contracten voor € 475 mln en we verwachten uit te komen op € 500 mln.’ Samen met 50% financiering en extra kapitaal door 20% niet aan de aandeelhouders uitgekeerde winst en nieuwe aandelenuitgifte als gevolg van keuzedividend is de nu gedane emissie van € 200 mln voldoende voor dit jaar. Uwents: ‘Maar eigenlijk hebben we ieder najaar wel een grote of kleine kapitaaloperatie om de groei te bewerkstelligen en dat zullen we blijven doen.’
4% aanvangsrendement
De commitments voor dit jaar zijn aangegaan tegen een gemiddeld aanvangsrendement van 7%. Uwents: ‘De aanvangsrendementen voor de commitments in Benelux liggen op gemiddeld 6,2% terwijl die in Roemenië op 8,3% liggen. De gemiddelde yield voor de hele portefeuille ligt op zo’n 6%. Uwents: ‘Dat is nog altijd hoger dan de aanvangsrendementen die nu in de markt gangbaar zijn voor topkwaliteit op toplocaties in de Benelux. Dat ligt inmiddels op 4%.’
Wat dat betreft vindt Uwents de premie die de beurskoers weerspiegelt op de getaxeerde waarde van de portefeuille wel verklaarbaar. ‘De premie op de beurs is nu zo’n 100%, maar als je rekent met een yield van 4% is de beurskoers al reëler. Bovendien, wat zegt net asset value de belegger nu eigenlijk? In plaats van de boekwaarde van het vastgoed, waardeert de belegger de stabiele cashflow en dividend die WDP biedt. Met natuurlijk de liquiditeit die het aandeel geeft.’
