De Nederlandse vastgoedbeleggingsmarkt, die vorig jaar qua volume explodeerde, krijgt in 2015 door de monetaire verruiming van de ECB een extra stimulans.
De Nederlandse vastgoedbeleggingsmarkt, die vorig jaar qua volume explodeerde, krijgt in 2015 door de monetaire verruiming van de ECB een extra stimulans.
Tegelijk zijn er zorgen dat de verder toenemende vraag naar vastgoed als beleggingsprodukt niet in de pas zal lopen met de gebruikersmarkt, waar de huurvraag in kantoren, winkels en bedrijfsruimte eerder daalt.
Cushman & Wakefield voorspelt dat nu de Europese geldpers gaat draaien de Europese beleggingsmarkt waarschijnlijk dit jaar met liefst 20 % gaat groeien, waar de eerdere voorspelling 5 tot 10 % was. Een flink deel van de extra liquiditeit zal vloeien naar de Nederlandse vastgoedmarkt, die de afgelopen tijd toch al meer in het vizier is gekomen van buitenlandse opportunistische beleggers die opereren met relatief veel vreemd vermogen.
De toevloed van geld is al zeer goed te zien in de Nederlandse vastgoedmarkt, nadat eerder de aanvangsrendementen in de grote steden Londen, Parijs en Frankfurt tot pre-crisis niveau werden gedreven. De laatste weken van het jaar lieten een ongekende eindejaarsrally zien, waarbij de ene na de andere grote vastgoeddeal bekend werd, waardoor de volumes flink werden opgekrikt en het beleggingsvolume dit jaar meer dan verdubbeld ten opzichte van 2013 tot meer dan € 10 mrd.
Buitenlandse opportunistische partijen domineren volledig in deze nieuwe ‘wall of money’: Een paar voorbeelden: Nieuwkomer in Europa Kildare kocht de Chalet-kantoorportefeuille voor € 430 mln, LoneStar kocht voor € 375 mln kantoren van CBRE Global Investors en Blackstone/Multi kocht voor € 240 mln aan winkelcentra van eveneens CBRE GI.
ECB-president Draghi zei tijdens zijn persconferentie gisteren nog dat hij niet zag dat prijzen werden opgedreven door dat partijen weer bereid zijn meer geld te lenen voor hun aankopen. Uit het permanente onderzoek van PropertyNL zien we dat dit in de Nederlandse vastgoedmarkt nu al wel degelijk gebeurd.
De factor die sommige investeerders willen betalen voor vastgoed wordt in sterke mate door de beschikbaarheid van kapitaal en minder door wat daadwerkelijk aan huurstroom in de gebouwen wordt gerealiseerd: kwalitatief vastgoed blijft schaars. In een interview met Het Financieele Dagblad zei Jeroen Lokerse, directeur van C&W in Nederland gisteren dat vastgoedbeleggingsmarkt en gebruikermarkt in Nederland steeds verder uit de pas lopen. ‘Dat brengt risico’s met zich mee’, zegt Lokerse, ‘als de maatregelen van de ECB niet gaan leiden tot een herstel in de echte economie in de komende twee jaar.’
Neil Blake, hoofd EMEA Research van CBRE, zei in een interview met zusterpublicatie PropertyEU dat het ECB-miljardenprogramma om de rente laag te houden de concurrentiekracht van de eurozone zal vergroten. ‘Het zal misschien geen directe oplossing zijn voor de lage economische groeicijfers in Europa, maar het doet ook geen kwaad. Samen met de gedaalde olieprijzen zien de vooruitzichten voor de Europese economie en de vastgoedmarkt er nu beter uit dan enkele weken geleden.’
Blake noemt als enige negatieve factor voor vastgoed in continentaal Europa - en dus ook in Nederland - het risico dat internationale investeerders gaan verwachten dat de euro over een periode van meer dan twee jaar zal depreciëren. Als dat gebeutd, dan gaan deze beleggers (die bijvoorbeeld hun funding halen uit dollars, red.) het risico van Europees vastgoed hoger inschatten, vanwege de impact van de lagere euro op de waarde. Dit toen dan een deel teniet van de winst die wordt behaald door de lagere rente.
Gerelateerde artikelen:
