ROTTERDAM - OVG real estate werkt aan een beursfonds voor kantoren die geschikt zijn voor herontwikkeling ter grootte van € 300 mln, blijkt uit berichtgeving in het FD. In een commentaar stelt PropertyNL hoofdredacteur Wabe van Enk dat OVG zoekt naar een alternatief voor de avonturen met Goldman Sachs.
ROTTERDAM - OVG real estate werkt aan een beursfonds voor kantoren die geschikt zijn voor herontwikkeling ter grootte van € 300 mln, blijkt uit berichtgeving in het FD. In een commentaar stelt PropertyNL hoofdredacteur Wabe van Enk dat OVG zoekt naar een alternatief voor de avonturen met Goldman Sachs.
Het bericht dat een projectontwikkelaar zoekt naar nieuw kapitaal kan amper als een verrassing komen. De Nederlandse financieringsmarkt is veel te krap met partijen als FGH Bank, ING Real Estate Finance, ABN Amro Real Estate en Propertize (het op afstand van SNS geplaatste vastgoedvehikel). Iedere bank heeft nog steeds een eigen reden om het vastgoed te mijden, maar dat past al lang niet meer bij het marktsentiment. De markt ruikt kansen voor ondergewaardeerde kantoren.
OVG koos vorig jaar voor een combinatie met Goldman Sachs voor de overname van acht kantoren uit het CBRE Dutch Office Fund (vroeger ING Real Estate). De vraag rijst of deze samenwerking niet smaakte naar meer. Het is voor partijen als Goldman Sachs een koud kunstje om in de huidige markt miljarden te mobiliseren voor Europees vastgoed.
Crisissfeer
Dat staat haaks op de crisissfeer op de Nederlandse kantorenmarkt. Die sfeer wordt alleen veroorzaakt door kantoren die nog niet voldoende zijn afgeboekt. Daarin was Nederland trager dan de Angelsaksische landen. Maar inmiddels dringt het besef door dat Nederland economisch gezien niet helemaal het Portugal van Europa is en er mogelijk ten opzichte van Duitsland gunstiger kantoren ingekocht kunnen worden.
Uit de vrijage met de Amsterdamse effectenbeurs valt af te leiden dat OVG graag een alternatief heeft voor de avonturen met Goldman Sachs. Dat kan liggen aan de geringe marge die OVG zelf overhoudt. Ook kan meespelen dat bij deze deals vreemd vermogen nodig is (bij de deal vorig jaar FGH Bank en ING Real Estate) en de indruk is dat deze clubdeals steeds lastiger worden.
Voor een beursgang is echter € 300 mln aan de kleine kant gezien het werk dat hiervoor verricht moet worden, maar hierbij wordt verwezen naar de Ierse Real Investment Trusts: Green Reit en Hibernia die recent zijn geplaatst en ook van deze omvang waren. Waarschijnlijk had OVG wel groter gewild, maar bij deze fondsen moet je uiteindelijk wel het product weten te vinden. En als dat beperkt vindbaar is, dan werkt het marktverstorend.
Premiumgebouwen
Het gaat om oude kantoren die met herontwikkeling een extra waardestijging kunnen ondergaan. Eerder werkte OVG aan een Europees kantorenfonds met ‘premiumgebouwen’ zoals De Rotterdam en The Edge (Deloitte en AKD), maar daar zien fondsen geen brood in vanwege de waardegroei.
Bij een beursfonds gaat het om kantoren zoals de Basisweg 10 in Amsterdam die OVG in eigendom verkreeg. Het is een kantoor waar beleggers niet direct zenuwachtig van worden vanwege een degelijke huurder, maar dat toch een mogelijkheid biedt voor een winstsprong bij herontwikkeling.
Voormalig compagnon van OVG-oprichter Coen van Oostrum, Bas van Holten, zag deze kans al eerder. Hij werd CEO van Merin met daarin onder meer Uni-Invest. Dit bedrijf herontwikkelt voor Angelsaksische durfinvesteerders aan de lopende band Nederlandse kantoren. Voor OVG zal een Nederlands kantorenfonds de derde poot kunnen zijn, naast de successen in Duitsland (OVG Bischoff) en het vinden van oplossingen voor de premiumgebouwen in Nederland.
Gerelateerde artikelen:
